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从历史来看，历年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占(zhan)优。具体来(lai)看，风格方(fang)面，巨潮大(da)盘占优概(gai)率高(gao)，其优于小盘风格的概率为60%，并且跑赢万得全A的概率也是60%。在主(zhu)要(yao)宽基指数中，中证1000在6月占优的概(gai)率为60%，但跑赢万得全A的概率仅20%。

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更深远的是，资本市场对创新的包(bao)容机(ji)制，例如(ru)，证监会将在创业板启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。6月(yue)27日，深交所官网显示，深圳大普微电子股份有限公司作为深市首个未盈利企业首发申请获深交所受理。科(ke)创板也将迎来首家重启(qi)第五套上市标准(zhun)IPO上会企业(ye)——根据上交所(suo)安排，7月1日召开上(shang)市委审(shen)议会议，审核武(wu)汉禾元生物科(ke)技股份有限公司IPO申请。

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本周（2025.06.21-2025.06.27，下同），机构调研活动累计271场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研93次，深市上市公司累计被调研166次，北证上市公司累计被调研12次。

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风格层面，我们认为7月市场风格可能整体偏大盘风格为主😠🧡🩳，成长价值或相对均衡😡。具体来说，第一，从历史来看👙💛，近十年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二，外部流动性方面，7月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成修正，对短期市场或有扰动。第三，央行季度例会提到“用好用足存量政策，加力实施增量政策”，关注7月政治局会议的表述变化。第四，市场交易和增量资金层面😠，近期在以伊冲突缓和后🥥，A股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖👡🥿。基于以上，我们认为7月大盘风格相对占优，成长价值风格或相对均衡。

活动说明：亚洲国产成人久久综合碰碰免

1、陈健玮：下半年港股走势或呈现“震荡上行+结构分化”格局(ju)。核心(xin)驱动因素包括宏(hong)观(guan)政策将聚焦高质量发展、科技创新与内需提(ti)振，叠加稳增(zeng)长政(zheng)策加码，有望推动港股基本面修复；全年南向资(zi)金净流入或突破万(wan)亿(yi)元规模，持续改(gai)善港股流动(dong)性。同时(shi)，海外区域性资金对(dui)港股关注(zhu)度上升，若基本面持续(xu)改善，外(wai)资配置比例有望从当前的低位逐步(bu)回升(sheng)。

2、⚑ 中观景气和行业推荐：关注中报业绩预计(ji)改善或(huo)持续较高增速领域(yu)。盈(ying)利方面，5月(yue)工业企(qi)业(ye)盈利同比增速转负，主要受(shou)内外需求不足、价格拖累等因(yin)素影响。结合工业企业盈利(li)、行(xing)业所处(chu)库存周期位置以及高频景(jing)气指标(biao)，预(yu)计中报业绩有望延续较高增速或改(gai)善的领域主要集中在：1）TMT领域，半导体、光学光电子、消费(fei)电子、运营商、软件等；2）中游制造(zao)领域，部分领(ling)域景(jing)气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设备等；3）消费服务领域，如(ru)饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰(shi)品、美容护理等零(ling)售领域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气、电力、农(nong)化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖(nuan)，叠加供给刚性或受限，中报(bao)业绩有望边际改善。景气方面，6月份景气较高(gao)的领域主要集中在资源(yuan)品、部分消费服务和信息技术领域。其中资源品板块原油、多数工业金属价格上涨，中游制造(zao)领域工程机械销售放缓，消费服务板块空冰洗(xi)彩零售额四周滚动(dong)均值同(tong)比增幅收窄(zhai)，金融地产中商品房销售累计同比降幅扩大，公用事业燃气(qi)价格上(shang)行(xing)。综合盈利、行业(ye)景气和交易等维度，7月(yue)份行业配置方面重点围绕中报(bao)业绩预期增速较高或者有所改善的领域布局，行业推荐重点(dian)关注(zhu)：电(dian)子（半导体）、机(ji)械（自动化设(she)备(bei)）、医药生(sheng)物（化学制(zhi)药）、国(guo)防军(jun)工、有色(se)金属（工业金属、贵金属(shu)、小金属）、计算(suan)机等。