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2025-08-17 08:02:19 作者:吴杨冰

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2、1、行情回顾:上半年国债收益率整体呈现冲高回落态势🧡🍇,一季度债市迎来明显回调,主要原因有三:一是市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正,降息预期下降;二是货币政策操作较为克制👢🍍🤬🤍,资金面持续偏紧💟👄🌽;三是1-2月份经济基本面数据整体好于预期,经济开局平稳。3月下半月起资金面边际转松,4月初受到关税冲突扰动,国债收益率快速下跌,随即转为横盘震荡。5月降准降息落地、中美贸易谈判超预期😈🤍🧡👝,国债收益率再度小幅上行。6月货币政策呵护下资金面整体宽松,国债收益率小幅下行。行情方面🩰💟,截止06月27日收盘,2年期、5年期🧄🥬🥔🥔、10年期👘🍄🩰、30年期国债收益率分别收于1.36%👿🥔、1.51%、1.65%🥻💌、1.85%,较12月31日分别变动22.35BP、9.13BP🍒🍈👢🍑🍈、-2.90BP🍄🍈🩲🎒、-6.25BP🍊🥦💕。国债期货先跌后涨,截止06月27日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.542元🥥、106.265元、109.045元🥔🤍🥦🍋、120.89元,较12月31日变动分别为-0.42%、-0.26%、0.11%、1.73%。利差方面🍑👚,出于防风险的目的🤍👠🥾🧡,一季度资金面整体偏紧🥥🥔🥔🥕,DR007一度上行至2.3%以上🩳💋😈,资金面偏紧带动短端国债收益率快速上行,长短端利差持续收窄😈🍎🩱🥒。二季度以来👝,看多债市情绪依旧偏强背景下😈🥑,长短端利差维持低位,收益率曲线整体维持平坦化特征。

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