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这一行情持续的时间长短并没有固定范式💝，90年代初期日本地产与股市泡沫破裂后，这一区间震荡的结构行情持续了8年之久（1992-2000年）🥕🍅🧄🥻，主要看何时解决私人部门信用周期。“做波段”与“做结构”是日本当时行之有效的主要策略。1）做波段，日股从1990年高点持续超过20年的回调过程中🥝，并非一成不变的单边下跌💞👄，期间至少出现四轮幅度在50%以上、持续时间超过12个月之久的反弹行情🥦💯🍇🩱🧅，然而由于没有彻底解决“去杠杆”的问题反弹也难以持续🥕🥦💛；2）做结构：由于这一时期日本可支配收入增速放缓、人口及家庭结构变迁🥑💝🍇🍅、利率持续偏低背景下，投资和消费业态均发生模式转变🥝😠🥬，投资者更倾向于寻找具有稳定回报或成长性回报的结构性机会，整体表现为科技、出海、分红和新消费跑赢基准💋🍒💌👢。

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