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国内经济维持弱稳格局，基建或是下半年经济相对确定的向上支撑🎒🥿🥿👅，我们预计随着 8 月开始出口压力或加大🥝，以及消费边际效果回落🍇🍍🍆，四季度国内逆周期增量政 策落地概率更高。首先，根据高频数据和我们的草根调研，预计我国出口增速在 6😡🍄🍒🍇、7 月份保持韧性🥻🍆🍌💋，8 月开始压力或将加快显现，中性预期下全年出口同比增速 在 1.5% 左右。其次🧅，内需方面🍓💖，基建资金到位量或前低后高💌🍎👜🧅，下半年基建增速 有望维持高位。地产尚未企稳🧅，“止跌回稳”政策目标将驱动地产政策继续发力🥿🥬。 下半年商品消费弹性或将边际放缓，“两新”资金有望进一步加码。最后👜，存量 环境下我们预计全年经济增速的低点可能在四季度🍍，但伴随逆周期预期在三季度 逐渐上升🥾💝，四季度增量政策落地的概率较大🥑，宽货币和宽财政预期有望形成有力支撑。

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