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2025-08-15 21:42:31 作者:烈火心

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盈利方面,5月工业企(qi)业盈(ying)利同比增速(su)转负,主要受内外需求不足、价格拖累等因素影(ying)响(xiang)。三个月滚动来看,大类板块(kuai)盈利(li)多有放缓,TMT逆势(shi)改(gai)善,资源品、必需消费、中(zhong)游设备保持正增。细分领域(yu)中装备制造业是盈利的(de)主(zhu)要(yao)拉动,TMT制(zhi)造业同比增(zeng)幅扩大。结合工业企业盈利、行业所处(chu)库存周期位置以及高频景气(qi)指标,预(yu)计中报业绩(ji)有望延续较高增(zeng)速或改善的领域主要集中在:1) TMT领域(yu),半导体、光学(xue)光电子、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖,算力(li)租赁订单持续落(luo)地,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有望改善;2)中游制造领域,部分领域景气度(du)有所回暖,中报盈利或有(you)改善,如汽车、光伏、自动化设备等(deng);3)消费服务领域,受益于扩消费政策提振、电商平台大(da)促、五一(yi)端午等多重假日**,有望延续两位数(shu)增长,其(qi)中饮料(liao)乳品、农副产品、家电、家具(ju)、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善;此(ci)外贵金属、燃气、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖,叠加供给刚性或受限,中报业绩有望边际改善(shan)。

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⚑ 流动性与资金供需:7月增量资(zi)金(jin)或有望温和净流入,融资资金有望延续(xu)净流入。6月央行(xing)主动呵护流动性意愿较强,资金面整体(ti)宽松,7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期,叠加美联储官员戴(dai)利释放鸽派信号,市场(chang)对美联储7月降息预期有所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入(ru),各类增量资金相对均衡(heng)。资金供给端,新发偏股基金规(gui)模继(ji)续扩大;市(shi)场震荡(dang)上行,ETF净(jing)赎回规模收窄;市场风险偏好有所改善,融资资金净流入规模(mo)扩大。资金需求端,重要(yao)股东净减持(chi)规模扩大(da);IPO发行规模小(xiao)幅回落,再融(rong)资规模持平前期,资金需求规模低位稳定。展望2025年7月,二级市场可跟踪资(zi)金有望继续温和净流入(ru),结(jie)构上融资资金有望延续净流入(ru)。

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1、展朢(wàng)2025年下半年,隨(suí)着化工(gong)品供需格跼(jú)改善,以及原油、煤炭(tan)等大宗原材料價(jià)格迴(huí)落(luo)、行業(yè)(ye)成本壓(yā)(ya)力有所緩(huǎn)解,處(chù)于中遊(yóu)的化工行業景氣(qì)度有朢改善,有朢迎來(lái)佈(bù)跼機(jī)會(huì)。

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