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减持期间为公告(gao)披露之日起15个交易日后的3个月内，即2025年(nian)7月21日至2025年10月20日。减持价格根据二(er)级市场价格以及(ji)交易方式确定。

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进(jin)入7月后，综合业绩披露(lu)期效应、海外流动(dong)性环境变化、增量资金及风格交(jiao)易热度，我(wo)们认(ren)为7月市场(chang)风格可(ke)能整体(ti)偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。具体来说，第(di)一，从历史来看，近十(shi)年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二，外部流动(dong)性方面，7月将公布的通胀和就业数据可(ke)能(neng)导致市场对美联储降息(xi)预期形(xing)成修正，对短期市场或有扰动。第三，央行季度例会提到“用好用足存量政策，加(jia)力实施增量政策”，关注7月政治(zhi)局会议的表述变化。第四，市场交易和增量资金层面，近期在以伊冲(chong)突缓和(he)后，A股权重板块上涨，市场(chang)风险偏好整体回暖。基(ji)于以上，我们认为7月大盘风格相对(dui)占优，成长价值风格或(huo)相(xiang)对均衡(heng)。对(dui)7月(yue)的风格指数推荐如下：

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第二阶段结束的标志，往往(wang)是政策的转变，可能是针对资本市场快速上涨的降(jiang)温措施，也可能是宽松(song)政策(ce)的边际收敛，例如2007年530提高股票交(jiao)易印花税，2015年(nian)5月对于融资融券规范监管(guan)和对于场(chang)外配资的规范；2010年4月对房地产政策的(de)收紧，货币政策方面央票的重启发行(xing)；2020年7月也出现了货币政策边际收敛(lian)，对场(chang)外配(pei)资等也加大了监管力度(du)。

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