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陈健玮：在全(quan)球(qiu)主(zhu)要(yao)市场中，港股(gu)估值仍处于(yu)较(jiao)低(di)水平，并显著低(di)于美国市场。根(gen)据(ju)彭博数据，恒(heng)生(sheng)指数2025年预测(ce)市盈率为11倍(bei)，预测市(shi)净率为1.2倍，预测股息(xi)率达(da)3.2%，其中，银行、电(dian)信、公(gong)用事业等(deng)高股息板(ban)块普遍超5%。相较于A股(gu)，恒生A/H溢价(jia)指(zhi)数约为130点，显示港股估值优势仍存。中长期来看，南向资金(jin)持续流入，正重塑港股估值体系，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此外，创新药、人工智能(neng)等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。

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