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3、出口及国际市场：下半年市(shi)场关(guan)注点从国内需求转向出口及国际市场，且面临的不(bu)确(que)定性更高。全球局(ju)势不确定性(xing)加剧能源价格波动、区域间航道及物流等，扰动全球(qiu)尿素成本(ben)、生产及运输。另外，在国内外价(jia)差长期(qi)维持高(gao)位的情况下，我国出口政策是否会(hui)有进一步松动、对印度供货是否恢复等，都将影响我国尿(niao)素出口格局及市场情(qing)绪。

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（1）供应方面，2025 年全球锡生产面临诸多扰动，佤邦复产时间不断推迟🥦👛👞🍊，印尼精炼锡生产和出口恢复偏慢，刚果（金）动乱导致 Alphamin 停产及当地手工采矿受到冲击，国内银漫矿业因安全事故停采，均加剧了市场对供应的担忧🥝🍌🍏。不过🤬，当前大部分国家或地区供应扰动已逐步平息💗🌽👚，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存变数👞🥬💌，此外征收 30% 的实物税也会减少出口中国的量😻🧄🥥。据此，我们预计 2025 年全球矿山和精锡产量将分别增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨和 37.1 万吨👿💝🥔，中国精锡供应量将增长 1.5% 至 19.1 万吨💛🥕🍄🥾。

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唐晨：一是(shi)关税问题，在90天暂停到期后可(ke)能存在(zai)不确定性；二是全球(qiu)债市潜在的风(feng)险事件，因为港股的(de)重要的估值锚仍是美债收益率；三是若(ruo)产业层面释放价(jia)值的过程阶段性低于预(yu)期，会造成一定的估值收(shou)缩；四(si)是(shi)减持与再融(rong)资(zi)。

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相反，经营负(fu)债规模则要复(fu)杂些，因为(wei)虽(sui)然(ran)是债，但相对偏高的经营负债很多时候意味着公司对上下游的话语权(quan)更强，与行业惯例和(he)公司所处行业地位息息相关。

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1、據(jù)蓡(shēn)建單(dān)位中鐵(tiě)十八跼(jú)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人祝崇(chong)武介紹(shào)，廣(guǎng)州地鐵10號(hào)線(xiàn)2次下穿(chuan)珠江，12次下穿既有運(yùn)營(yíng)地鐵線路、9次(ci)下穿(chuan)城市主榦(gàn)道，施工麵(miàn)臨(lín)極(jí)大挑戰(zhàn)。其中，10號線東(dōng)(dong)湖站昰(shì)地(di)鐵6號(hao)線、10號線、12號線的換(huàn)(huan)乗(chéng)車(chē)(che)站。車站建築麵(mian)積(jī)超5萬(wàn)平方米，基阬(kēng)深(shen)度約(yuē)42米，體(tǐ)量(liang)昰相噹(dāng)于(yu)4箇(gè)標(biāo)(biao)準車站的“巨無(wú)覇(bà)”車站。

2、沙姆哈尼说，他被埋在废(fei)墟下长达3个小时，期间试图呼(hu)唤妻(qi)子、儿子(zi)，但因氧气不足只能简短叫出名字，最后是(shi)外人(ren)发现了他。但他称，他从袭击发生那(na)一刻就一直意识清(qing)醒(xing)，并在脑中进(jin)行思考、筹划，“一刻也没有害(hai)怕(pa)”，还在(zai)瓦砾下做了晨礼。