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2025-08-17 03:02:04 作者:牛海能

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⚑ 中(zhong)观(guan)景气和行业推(tui)荐:关注中报业绩预(yu)计改善或持续较高增速领域。盈利方面,5月工业企(qi)业盈利同比增速转负,主要受内外需求不(bu)足、价(jia)格拖累等因素影响。结合工(gong)业企业盈利(li)、行业所处库存周期位置以及(ji)高频景气指标(biao),预(yu)计中报业绩(ji)有(you)望延续较高增速或改善的领域主要集中在:1)TMT领域,半导体、光学光电子、消(xiao)费电子(zi)、运营商、软件等;2)中游(you)制造领域,部分领域(yu)景气度有所回暖,中报盈利或有改善,如汽车、光伏、自动化设备等;3)消(xiao)费服务领域,如饮料(liao)乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美(mei)容护理等零售领域盈利有望持续(xu)改(gai)善;此外贵(gui)金属、燃气、电力、农化(hua)制品、氟化工等领域需求稳健增长或(huo)回暖,叠(die)加供给刚性或受(shou)限,中报(bao)业绩有望(wang)边际改善。景气方面(mian),6月(yue)份景气较高的领域主要(yao)集中在资源品、部分消费服务和信息技术领域。其中资源品板块原油、多数工业金属价格上涨,中游制造领域工程机械销售放缓,消费(fei)服务板块空冰洗彩(cai)零售额四周滚(gun)动均值同比增幅收窄,金融地产中商品(pin)房(fang)销售累计同比降幅扩大,公用事业(ye)燃气价格上行。综合盈利、行业景气和交易等维度,7月份行业(ye)配置方面重点围绕中报(bao)业绩预期增速较(jiao)高或者有所(suo)改善的领域布局,行(xing)业推荐重点(dian)关(guan)注:电子(半导(dao)体(ti))、机(ji)械(自动(dong)化设备)、医药生物(化学制药)、国防军工(gong)、有色金(jin)属(工业金属、贵金(jin)属、小金属)、计算机等。

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