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在上海新虹(hong)桥国际医学中心，华山医院神经外科团队是多项脑机接口应用落地的(de)关键手术团队。2025年初，一位患者在华(hua)山医院完成(cheng)高(gao)通量柔性脑机接口植入手术后，仅在脑海中想(xiang)出“2025新年(nian)快乐”这几个字(zi)，就被电(dian)脑成功解码(ma)，并发出(chu)指令操纵机械手做出比心动作，人(ren)称“用意念合成言语”。

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4、关于(yu)糖醇比走低带来的价格支撑问(wen)题。本轮糖价下行，原糖主力期价最低接近(jin)16美分/磅，乙醇折糖价格 在14.5-15美分/磅。叠加近(jin)期乙醇掺混比例(li)提升话题，市场开始关注能源底问题。从二者的价格(ge)来看，进一 步提(ti)升(sheng)制糖比的驱动确实不足(zu)，从能源(yuan)安(an)全的角度看，保证一定量的乙醇供应也符合巴西战略(lve)安全(quan)要(yao)求。本榨季制糖比预计(ji)维持高位，进一步提升的难度较大(da)。

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1、我们在中期策略报告中描述了本轮市(shi)场进入(ru)牛市阶段II，逻辑(ji)跟此前几次不同(tong)。对(dui)于权重指(zhi)数的逻辑是消(xiao)灭高内在(zai)回(hui)报率(lv)股票(piao)，引(yin)发(fa)A股估值(zhi)重估。2025年中国经(jing)济进入真正意义(yi)上的(de)新常态，总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速(su)稳定波动率(lv)降低的新时代，A股自由现金流(liu)收益率不断提升(sheng)。而2018年以来，在(zai)经济结构(gou)调整和资产荒的(de)大(da)背景下，无风险利(li)率持续下(xia)行，此后银行股(gu)股息率相(xiang)对无(wu)风(feng)险利率利差收敛，以(yi)及沪深(shen)300非金融(rong)建(jian)筑的自由现金流和SIRR相对无风险(xian)利率利差收敛下行对(dui)应的就是估值的提升。据估算(suan)，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机(ji)制，不仅会对市场走势产生显(xian)著影(ying)响，也会对市场风格的演变起到(dao)关键作用。这(zhe)个逻辑之下，高质量类股票可能会估值修(xiu)复和(he)提升空间更大，是重要的选股方向

2、6月土地成交溢价率月环比下行💞👚，30大中城市商品房成交面积月环比上行👙🍆👛😠。截至6月22日🥕🍇，100大中城市土地成交溢价率当周值月环比下行2.57个百分点，30大中城市商品房成交面积日均值为27.20万平方米🍋🍑💞，月环比上行6.4%。1-5月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额😡🩱、商品房销售面积累计同比降幅扩大😠🧡🥕；房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大，房地产开发资金来源累计同比降幅扩大😠。