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目前来(lai)看，全球贸易和关税冲突迎来新的时间节(jie)点，7月9日(ri)是83国(guo)“对等关税”暂缓期的截止日，若未延(yan)期，部(bu)分国家(jia)税率或升至25%。从目前美国对关税的态度来看，推迟谈(tan)判(pan)时间或者延长“对(dui)等(deng)关(guan)税”暂缓期的概率较大。今年4月初以(yi)来(lai)的贸易和关税对市场的影响逐渐趋于缓(huan)和。伊朗以色列军事冲突趋于(yu)缓(huan)和，虽然有(you)反(fan)复，但(dan)是整体来(lai)看对资本市场的影响进一步(bu)降低。A股面临的外部环境扰动降低。

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周思聪：下半年投资主线预计围绕成长性行业展开💯🥭，优质的科技资产、新兴消费行业值得关注🤬，成长风格或持续占优。科技领域方面，AI算力、智能驾驶等细分领域是投资主线。2025年智能驾驶渗透率有望快速提升，相关整车厂🩲👢🍌🍋、汽车电子企业及汽车零部件供应商迎来投资机会。医药领域方面，创新药是核心主线，行业有望迎来系统性投资机会。长期来看，2025年或成为中国创新药估值系统性提升的起点。

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⚑ 流动性与资金供需：7月增量资金或有望温和净流入💞，融资资金有望延续净流入👙👝💝。6月央行主动呵护流动性意愿较强🍌，资金面整体宽松🥕🥔，7月资金面有望维持宽松🍆。美国一季度GDP降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号👝🩱🍄🩱🥝，市场对美联储7月降息预期有所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入🩱，各类增量资金相对均衡🍍👠👚💋🍅。资金供给端🥻🍓🩱，新发偏股基金规模继续扩大💞；市场震荡上行，ETF净赎回规模收窄🍏；市场风险偏好有所改善，融资资金净流入规模扩大🧡🥿。资金需求端，重要股东净减持规模扩大👅🍏；IPO发行规模小幅回落，再融资规模持平前期，资金需求规模低位稳定。展望2025年7月👝💝，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入🍆，结构上融资资金有望延续净流入。

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1、6月份南华工业品价格月环比上行2.9%。钢材方面，6月钢材成交量环比下行，重点企业(ye)粗钢(gang)日均产量下行。钢坯价格上行，螺纹钢价格下行，港(gang)口铁矿石库存、唐山(shan)钢坯库存上行，主要钢材品种库存(cun)均下行。煤炭方面，6月(yue)秦皇岛港山(shan)西优混平仓价、京(jing)唐港山西主焦煤库提价均下行，焦煤期货价格、焦炭期货价格均上行，天津港焦(jiao)炭库存(cun)上行，秦皇(huang)岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存(cun)下行。

2、短期(qi)金螎(róng)搭檯(tái)，成長(zhǎng)唱戲(xì)。海外(wai)AI算力産(chǎn)業(yè)(ye)鏈(liàn)繼(jì)續(xù)縯(yǎn)繹(yì)景氣(qì)行情，穩(wěn)定幣(bì)主題(tí)、國(guó)防軍(jūn)工昰(shì)彈(dàn)性較(jiào)高的方曏(xiǎng)。新消費(fèi)咊(hé)創(chuàng)新藥(yào)6月30日后可能有反彈。高股息資産中期估值重估昰趨(qū)勢(shì)，待短期市(shi)場(chǎng)關(guān)註度迴(huí)落后，仍(reng)昰配寘機(jī)(ji)會(huì)。中期結(jié)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)不變(biàn)：A股重迴結構牛，仍依顂(lài)科(ke)技産業趨勢突(tu)破。看好三箇(gè)宏大敘(xù)事強(qiáng)相(xiang)關(guan)資産，黃(huáng)金、稀土咊國防軍工。戰(zhàn)畧(lüè)看(kan)好港股(gu)昰潛(qián)在牛市中的領(lǐng)漲(zhǎng)(zhang)市場。