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5月LCD 出货量三个月滚动同比增幅收窄。5月份TV LCD 出货量为19.60百万个😻💔，月环比上行4.81%，同比降幅收窄至-7.11%👙，三个月滚动同比由正转负至-8.73%（前值为0.65%）👝🩱💔💛；NB LCD 出货量为36.50百万个，月环比上行 11.96%🥻💞🍅，同比增幅收窄至10.27%🍆，三个月滚动同比增幅收窄 9.15个百分点至15.58%🥕👅💝；LCD 显示器出货量为14.30 百万个，月环比上行 9.16%💕💞🩳👘，同比由正转负至 -2.72%，三个月滚动同比增幅收窄 4.52个百分点至 0.49%。

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3、策略观点：从供需增速平(ping)衡来看，预计2025年全球集运市场运力(li)增速和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%，供需增速差为4.06%；2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.78%和3%，供需增速(su)差为0.78%。上半(ban)年受(shou)关税扰动(dong)影响，美线运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合(he)约的旺季属性。在(zai)08合约进入交割(ge)逻辑前，盘面已提前计价欧(ou)线运(yun)价见顶回(hui)落趋势，08估(gu)值相对偏低。然而，基(ji)于当前相对积极(ji)的货量，我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观(guan)预期，建(jian)议(yi)在08合约逐步进入交割月前可考虑逢(feng)低做多。当前7月大(da)柜报价折算(suan)SCFIS约2200-2400点，8月即期运价即便下行，其斜率预计将缓于美线(xian)，08合(he)约仍具基差修复空间。但需注意08合(he)约多空(kong)博(bo)弈激烈，市场分歧明显，从相对确定性(xing)角度，更(geng)值得(de)考虑逢高空配EC2510，主要(yao)逻辑在(zai)于美线影响消退及淡季因素，其底部支撑可参考(kao)年内低点1100点附近——该水平亦接(jie)近部分船(chuan)司1500美元(yuan)/FEU左右(you)的成(cheng)本区间。同(tong)理，从月间套利(li)视角观察，本轮8-10正套价差扩大至约(yue)800点后开始回落。尽管我们仍认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑，但基于相对确定(ding)性(xing)考量，相较于8-10正套策略，EC2510-2512反套策略具备更高配置价值。参考去年EC2410-2412合约价差走势，预计较当前价差水平仍存约200-400点空间。

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