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5月主要(yao)企业工程机械销售当月同比增幅多数放缓。主要企业装载机销量同比(bi)增幅收窄(zhai)15.06个百分点至7.24%,三个(ge)月滚动同比(bi)增幅收窄9.79个百分点(dian)至14.68%;主要(yao)企业叉车销量增幅(fu)扩大6.77个百分点至11.8%,三个月滚动(dong)同比增幅收(shou)窄12.43个百分点至9.44%;主要企(qi)业压路机销量同比增幅收(shou)窄19.20个百分点至17.00%,三个月滚动同比增幅收窄4.13个百分点至(zhi)22.90%; 主要企业汽车起重机销量同比跌幅扩大4.62个(ge)百分点至-8.10%,三个月滚动同比跌幅扩大 6.67 个百分点至-9.66%;主要企业内(nei)燃机销量同(tong)比增幅(fu)扩大 0.39 个百分点至 12.31%,三个月滚动同比增幅收窄(zhai) 8.67 个百分点至 12.10%。
后续如何(he)演绎?市场若要延续涨势(shi),路径一是由EPS改善(shan)维持,路径二则是由增量资金的持续入(ru)市推(tui)动;在进一步稳增长政策增量释放前,预计市场(chang)表现仍将由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多,维持下半年指数(shu)“更上一层楼”的判(pan)断,但战术上我们认为短期(qi)行情未必会演绎持续急涨,而是依然将呈现一定的震(zhen)荡特征。机构中长期资金入市+低利率(lv)时代下居民金融资产配(pei)置比例提升的趋势是中期逻辑,有(you)望使市场震荡中枢整体上移,短期脉冲式波动也(ye)可能阶段性超市场预期。但当前(qian)阶段是否能开启资金的正反馈(kui)螺旋(xuan)仍(reng)有待观察:一是(shi)今年以来的结构性行(xing)情都未走向持续(xu)抱团而是呈现轮动特征,可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束(shu);二(er)是我们(men)观察到各(ge)方(fang)增量资金尚未(wei)形成明显合力(li),更多采取观望、被动跟(gen)随策略,而非主(zhu)动流入;三是除了内需下滑担(dan)忧(you)加剧外,7月(yue)中报业绩期、全球贸(mao)易环境波动及过于乐(le)观的降息预期能否兑现均存在不确定(ding)风险。
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