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五芳(fang)斋：公(gong)司(si)拟以集中竞(jing)价(jia)交易(yi)方式回购部分(fen)社会公众股份，用于员工持股计划或股权激(ji)励。本次回购股份金额不低于(yu)3，500万元且不超(chao)过7，000万元(yuan)，回购价格不超过29.12元/股。

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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的表现存在5年周期规律。每五年周期的上行周期中🧄，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示。

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