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2025-08-16 22:43:54 作者：钱赵蕾

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久久国产精品一国产精品，5、国际市场方面：经济增速预期下调🧄👢🎒🍇，“对等关税”影响下🤍🍆💓，棉花出口受到影响😻，叠加全球棉花部分主产国丰产预期👛💟，棉价上行难度较大👚。依据USDA6月报👿🩱🍊🤬🤬🍏，2025/26年度全球棉花产量同比下降，需求同比增加🩱，供需差同比收窄🥕，但市场对此认可程度较低🎒😈🍄，预计2025/26年度全球棉花产量或同比基本持平💯💕👗。需求端🤍🥦🧄，在地缘冲突不断🥬🍋💓、经济增速预期下调🎒💯💞、“对等关税”仍然存在等影响下，全球棉花需求量预计将环比下调💖👛🥝🧄。全球棉花供需层面并不足以支撑棉价上行🍎🧄。美国方面，本年度美棉种植面积降幅较大👡🍇🥿，但目前为止🍌🩰🤬，受干旱影响美棉面积占比较低💘🌽💘💓🍒，美棉优良率高于去年收割时期水平🌽，本年度美棉最终产量预计同比基本持平。美棉出口方面，预计2025/26年度美棉出口较去年低基数有一定上调🎒🍋💖，但仍低于过去5年均值水平💯💔，整体供需格局来看👜🍎👠🩰💌😡🩱👿，2025/26年度美棉库销比预计为30.5%，较去年同比下降🌽👝🥬💌，但仍高于过去10年均值水平（27.4%），从基本面角度看💗🍊💋，本年度供需格局略好于上一年度💖👜💔，但好转幅度有限👜。展望未来🍇，除供需层面外🍓🍄😈🥬👿💘🍒，宏观层面也有一定扰动👢，美联储年内降息次数是否如预期般为两次💯👙🩰🍄🌽、美国对外关税谈判进度如何😠👛🥝💖、全球地缘冲突未来将如何演绎等均是潜在影响因素🍓👗🩱🥿🥦🍓。综合来看🎒👡🥬🍇，预计2025/26年度ICE美棉期价重心较上半年略有上移，但幅度有限👜，整体仍以区间运行来看🍈💗🎒👡🍌👅，关注宏观及天气扰动。