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“未(wei)来，公司将进一步优化资产筛选标(biao)准，深(shen)入挖掘具有高(gao)增长潜力、现金流稳定且与实体(ti)经济关联紧密的项目；统筹推进金融‘五篇大(da)文章’落实落(luo)地，加大对金(jin)融‘五篇大(da)文章’、新质生(sheng)产力等(deng)重点领域的支持力度(du)，构建多元化的资产配置体系，提(ti)升投资收益，同时更好地服务实体经济。”建信理财相关负责人表示。

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“我认为这反映出两点：第一👿🍇🍎🧡👄，这证实了 Llama 模型举步维艰💞🍋；第二，这也表明扎克伯格对此并不满意🌽。” 深水资产管理公司管理合伙人吉恩・蒙斯特告诉雅虎财经。

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“市场开始关注一些更积(ji)极的增长(zhang)因素，” 太阳信托银(yin)行（Truist）联席首席投资(zi)官基思・勒纳表示，他提到了特朗普总统的税收法案最终通过、放松监管(guan)的举(ju)措以及预期中的降息。“所(suo)以我认为这一切都意味着市场会继(ji)续(xu)走高，” 他补充道。“但在此过程中肯定会有一些考验(yan)。”

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3、策略(lve)观(guan)点：从供(gong)需增速平衡来看(kan)，预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速(su)分别(bie)为6.56%和2.5%，供需增速(su)差为4.06%；2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.78%和3%，供(gong)需增(zeng)速差(cha)为(wei)0.78%。上半年受关税扰动影响，美线运价向(xiang)欧线的传(chuan)导效应(ying)打乱了EC2508合约的(de)旺季属性。在08合(he)约进入交割逻辑前，盘面已提前计价欧线运价见(jian)顶(ding)回落趋势，08估值(zhi)相对偏低。然而，基于当前相对积极的货量，我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐(le)观预期，建议在08合约逐步进入交割月前可考虑逢低做(zuo)多。当前7月(yue)大柜报价折算(suan)SCFIS约2200-2400点，8月即期运价即便下行，其斜率预(yu)计将缓于美线，08合约(yue)仍具基差(cha)修复空间。但(dan)需注意08合约(yue)多空博弈激烈，市场分歧明显，从相对(dui)确定性角(jiao)度，更值得考虑逢高空配EC2510，主要逻辑在于美线(xian)影响(xiang)消退及淡季因(yin)素，其底部支撑可(ke)参考年内低点1100点附近——该水(shui)平亦接近部分船司1500美元/FEU左右的成本区间。同理，从月间套利视(shi)角观察，本轮8-10正套价差扩大至约800点后开始回落。尽管我们(men)仍(reng)认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑，但基于相对确定性考(kao)量，相较于8-10正套策略，EC2510-2512反套策略具备更高配置价值。参(can)考去(qu)年EC2410-2412合(he)约价差走势(shi)，预(yu)计较当前价差水平仍存约200-400点空间。

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1、沪铅 2025 年(nian)二季度价格运(yun)行基本符合我们 3 月 23 日发(fa)布(bu)的 2025 年一(yi)季度策略报告中的判断，即供(gong)需偏过剩将(jiang)限制上行高(gao)度，但再生铅成本为铅价(jia)提供支撑。我们预计(ji)沪铅下半年的价(jia)格重心在 16000-18000 元 / 吨，伦铅价格重心在 1850-2150 美元 / 吨。

2、我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II👚🥭，逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票😠，引发A股估值重估🍄😡🍄🎒。2025年中国经济进入真正意义上的新常态，总需求增速结束三年低迷和下行🥒🧡，进入增速稳定波动率降低的新时代👿，A股自由现金流收益率不断提升。而2018年以来，在经济结构调整和资产荒的大背景下🍆🥿，无风险利率持续下行🥑🥦🥝🎒，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升🍎🍄。据估算👘，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间🥾🥥👠👅。此外🧅🥾🎒，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会对市场走势产生显著影响🍄，也会对市场风格的演变起到关键作用👡🍋👢。这个逻辑之下👚🎒，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大🥔，是重要的选股方向