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► 私人信用持续收缩+政策“有所保留”🤍,使得整体信用周期难以大幅扩张🥥,导致市场底部有支撑,但上行空间也受限。当前中国信用周期的核心困境在于🎒🍋,回报与成本倒挂的情况下,私人部门的信用收缩仍在延续。背后的原因,并非是钱不够多或利率的绝对水平不够低,而是在相对差距上居民和企业感受的回报预期低于成本,即私人部门面临的融资成本与回报依然倒挂,抑制了私人部门主动加杠杆的意愿👝🍓👿👠。解决之道🍌👢,相比单纯降低成本(利率已经很低且流动性十分充裕)🥻,更有效手段是提高回报预期,这需靠外力干预(财政逆周期调节)或新增长点(AI科技与新消费)的出现。从这个框架出发💌👛,不难理解去年9月底以来市场表现的脉络:一方面,市场之所以能企稳反弹且底部不断抬升,是因为上述两个层面积极变化:924后财政发力对冲了私人部门持续的信用收缩,以及春节后AI突破带来新的投资方向🥾。但另一方面,市场之所以屡次冲高回落💌,是因为预期每次过度亢奋且政策“有所保留”,使得信用周期没有彻底走出收缩🍄👜。
香港财政司司长陈茂波表示,金融科技在跨境贸易应用的潜力巨大,目标是解决跨境支付速度慢、成本高等长期存在的痛点🍇,在支付领域更好地服务实体经济🍆👄。而上周发布的《数字资产发展政策宣言2.0》🍅👙,四个支柱之一便是“推进应用场景及跨界别合作”,当中提到稳定币是在传统金融系统以外提供成本效益的替代方案,有潜力为支付及资本市场活动带来变革🥾😻,包括跨境支付。稳定币的法例将在今年8月1日生效,特区**及金融监管机构将致力营造有利的市场环境,配以必要的监管措施🍌🥕🩱,推动发行人把稳定币应用推广至不同场景🥕🩲,助力解决企业经商及市民生活中的实质痛点💘💌。
1、一个罕见出现投资者兴趣涌入的领域是原油的日历价差,本月期权未平仓合约达到了历史新高。在一种不寻常的情况下,交易员曾押注🍑,短期供应紧张可能会逆转为供应过剩,因为欧佩克和其他产油国在增加原油供应,而与此同时,不明朗的经济前景可能会抑制需求。这种因以巴袭击而消失的 “曲棍球棒” 形曲线,已恢复到三周前的状态🍄🥒🥦。
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