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2025-08-16 09:17:11 作者:秦可胤

6月央行主动呵护流动性意愿较强,资金面整体宽松。5月央行公开市场逆回购净投放4249亿元👠🥕。继6月5日宣布开展1万亿元3个月期买断式逆回购后,央行于6月13日再度公告🥕,将于6月16日以固定数量招标方式开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作💗💗。6月25日开展3000亿元1年期MLF操作🌽💘🤍💯🥔,对冲1820亿元到期量后,净投放1180亿元😠😈🍑,为自3月以来连续第4个月超额续作🍄👄🩰。央行继续通过逆回购🍇、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具满足流动性需求🥥💟,主动呵护流动性的意愿较强🥝🥝,资金利率低位波动,临近月末有所收敛。在当前经济数据边际放缓情形下💔💕👄,货币政策宽松环境有望继续维持,7月资金面有望继续维持宽松👄💯🍅。

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3、黄金影响因素陷入(ru)美元(yuan)信用体系下降的宏大叙事中,美债危机难以有效解除下,全球对黄金对抗信用(yong)货币的作用进(jin)行再认识,形成中长期的推涨(zhang)逻辑。中(zhong)短期,市场或(huo)仍聚焦在特朗普关(guan)税政策的摇摆及地缘(yuan)政治局势的不稳(wen)定中,自5月中(zhong)美贸易谈判(pan)取得(de)进展以来,市场情绪总体偏向于缓和,美股恢复走好的情况下削弱了(le)市场(chang)的避险需求,即使伊以大****爆发也(ye)未能有效激起市(shi)场的做多情绪。由此推算7月份临(lin)时(shi)关税协议到期后美**对关税的态度(du),成为金价能否重拾上涨的关键。另外,下半年美联储将重启降息,市场当前预期年内首次降息在9月份(fen),因此7月美(mei)联储议息会议后市场是否重启降息预期也是多空博弈(yi)的主要因素。从上年(nian)度涨幅来看,创造出(chu)近几年最佳(jia)表现,根据历史复盘当价(jia)格出现快(kuai)速上涨,往往也意味着风险来临之时,因此对(dui)待后(hou)续(xu)上涨幅度宜谨慎(shen)。总体来看,下半年初黄金走(zou)势或仍呈现蓄(xu)势待发、高位震荡之势,三季度下旬起上行压力或减(jian)轻。操作上,支撑位:2950-3000美(mei)元/盎司,阻力位3800~4000美(mei)元/盎司(si)(伦敦现(xian)货黄(huang)金)。银价(jia)在二季度终于(yu)向上突破(po),这也使得金银比回归逐渐得到市场认同,我们认为黄金(jin)滞涨格局下,有(you)利于白银补涨,建议(yi)仍(reng)以低吸持有为主。

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