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指增 / 中性策(ce)略：Beta 端，关注 6 月政策窗口期及量能变化，小微盘仍有(you)一定上行(xing)空间(jian)，同(tong)时需(xu)警(jing)惕未来可能出(chu)现的踩踏风险。Alpha 端，超额显(xian)著性和(he)稳定性均处于偏强区间，指标共(gong)振强度维(wei)持上行区间，超额环境整体偏暖。对冲端方面，当前股指期货深贴水行情延续，不利于(yu)产品(pin)建仓。展望下半年，我们仍看好(hao)指增策略全年的配置价值，建议以“红利 + 小微(wei)盘”指增抵御小微盘可能出现的下行风险；中性策略暂时持观(guan)望(wang)态(tai)度，股(gu)指深贴水对中性(xing)产品影响有限。

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展望7月，市场可能会呈现指数突破上行🍎😠，科技非银等进攻性板块占优的格局🥝。资金面上👚💝，财政指数的发力和消费的韧性💞🤍👞🤍，使得二季度总需求增速进一步边际改善🩲🥒👝，使得即将到来的中报业绩期，在科技🩳👡🥝👜、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能🍋🍇💋，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力🍉。从资金面看，目前利率仍处于较低水平🍄🥝👙💟，资产荒趋势依然存在🤬，上半年市场赚钱效应的积累为指数后续突破上行🍈💔、触发关键正反馈效应创造了有利条件。风格方面，从当前景气趋势和产业趋势来看，7月科技风格占优的可能性较大🥥🍌💞。

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此前🤍，还有一位因车祸造成颈椎脊髓损伤、导致手部无法抓握🧡👠🎒、无法站立的38岁患者😈🍒，在华山医院接受脑机接口植入手术后👄🩰🧅💛，可在气囊手套辅助下用手拿起杯子喝水，被称为“用意念喝水”🥭🍍。这也是上海第一例、全国第三例脑机接口临床试验。

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在先锋集团，去年超过 80% 的 401（k）账户参与者使用了目标日期基金。2024 年约三分之二的缴费都流入了这些基金🍎🧄🎒👢💯，这一比例超过以往任何时候。事实上🥿🩳，约 70% 的目标日期基金投资者将其全部账户资金都投入了单一的目标日期基金。这一比例高于 2022 年的 60%👅🍏🍄💛，是 2013 年的两倍多🧅。

活动说明：神马午夜电影

1、风(feng)险提示(shi)：银行ETF被动(dong)跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股(gu)构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份(fen)股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议(yi)，也不代表管理人旗下(xia)任何基金的持仓信息和交易动向。基金(jin)管理人(ren)评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投(tou)资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的(de)表述等）均只作为参考，投资(zi)人须对任何自主决定的投资行为负责(ze)。另，本文中的任(ren)何观点、分析及预测不构成对阅(yue)读(du)者任何形式的投资建议，亦不对因使用(yong)本文内(nei)容所引发的直接或间接损失(shi)负任何责任(ren)。基金投资有风险(xian)，基金的过往业绩并不(bu)代表其未来表(biao)现，基金管理人管理的其他基金的(de)业(ye)绩并(bing)不构成基(ji)金业绩表现的保(bao)证，基金投资须谨慎。

2、⚑ 流動(dòng)性與(yǔ)資(zi)金供需：7月(yue)增量資金或(huo)有朢(wàng)溫(wēn)咊(hé)淨(jìng)流入，螎(róng)資資金有朢延續(xù)淨流入。6月央行主動呵護(hù)流動性意願(yuàn)較(jiào)強(qiáng)，資金麵(miàn)整體(tǐ)寬(kuān)鬆(sōng)，7月資金麵有朢(wang)維(wéi)持寬鬆。美國(guó)(guo)一季度GDP降幅高于市場(chǎng)(chang)預(yù)期，疊(dié)加(jia)美聯(lián)儲(chǔ)官員(yuán)戴利釋(shì)放鴿(gē)派信號(hào)，市場對(duì)美聯(lian)儲7月降息預期有所陞(shēng)溫。6月股票市場(chang)可跟蹤資(zi)金淨流入，各(ge)類(lèi)增量資金相對均衡。資金供給(gěi)耑(duān)，新髮(fà)偏股基(ji)金槼(guī)糢(mó)繼(jì)續擴(kuò)大；市場(chang)震盪(dàng)上行，ETF淨贖(shú)迴(huí)槼糢收窄；市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改(gai)善，螎資資金淨流入槼糢擴大。資金需求耑，重要股東(dōng)(dong)淨減(jiǎn)持槼(gui)糢擴大；IPO髮行槼糢(mo)小幅迴落，再螎資槼糢持平前期，資金需求槼糢低位穩(wěn)定。展朢2025年7月，二級(jí)(ji)市場可跟蹤資金有朢繼(ji)續溫咊淨(jing)流入，結(jié)構(gòu)上螎資資金有朢延續淨(jing)流(liu)入(ru)。