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我(wo)们认为，多方面积极因素(su)会在2026年至2027年叠(die)加，构成牛市的核心区间。近期(qi)A股向下力度弱(ruo)，向上力(li)度强，也在提示市场更多关注(zhu)长期积极(ji)因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要(yao)体现为：总量基本面预期偏弱，结构性(xing)改善还不是牛市(shi)级别。各(ge)类资金预期(qi)依然割裂，关(guan)注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可(ke)能还有博弈性的指(zhi)数冲高，2025年二季度至三季(ji)度仍(reng)维(wei)持(chi)中枢偏高震荡市判断。

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