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1、供应方面,2025 年全球铁矿(kuang)石(shi)发运(yun)量预计增(zeng)加 1370 万吨左右。后续(xu)国内到港增量约 500-1000 万吨(dun),而今年前五个月(yue)到港量同比 -2600 万吨左右,则全年外矿到(dao)港量(liang)同比(bi)减 1500-2000 万吨,过(guo)剩压力较年初预期水平(ping)大幅缓(huan)解。需(xu)求和(he)库存方面,偏乐观的假设下,短期钢企暂无(wu)大幅减产的预期,铁水节(jie)奏或类似于 2023年,阶段性下降至 235-240 万吨 / 天水平,整体三(san)季度平均铁水 239 万吨(dun) / 天(tian),四季度平均铁水季节性(xing)下降至 228 万吨 / 天。进而(er)预估三季度总库存维持在 1.83-1.91 亿吨区间,低于去年同期水平。四(si)季(ji)度随着(zhe)铁水产量季节性下降,若发运没有明显下降(jiang),或将累(lei)库(ku)约 1500 万吨,有压(ya)力但也(ye)相对有限。而在四季(ji)度粗钢压减 1000-2000 万吨的悲观假设下,预计四季(ji)度铁矿累库压力明显增加。综上(shang)所述,全球供应释放低于预期,但预计四(si)季度需求端(duan)受政策影响,存在分化,建议在低估值区间阶段(duan)性(xing)把(ba)握反弹机会,同时若粗钢压减政(zheng)策落地(di),建议更多(duo)把握矿价(jia)承压下行的(de)机会。
2、截至2025年6月26日👝🥬💓,融资余额1.83万亿元👘💞💞👘,当月融资净流入373亿元,融资余额占A股流通市值的比例为2.42%💘,处于2016年以来的82.69%分位,融资融券平均担保比例回升至273%👞🍌🥿。
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