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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺🌽🥬👙🩰。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🥿🥿💯🩲🥦。本周沪指的“三连阳”🎒👛🩱，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看🍆💞🍉，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言💛💋，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格🥻，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握。

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三鋼(gāng)閩(mǐn)光：2025年6月27日，公(gong)司收到間(jiān)接控股股東(dōng)福建冶金通知，福建省國(guó)資委已齣(chū)具《關(guān)于組建(jian)福建省工業(yè)控股集糰(tuán)有限公司有關股權(quán)劃(huà)轉的圅(hán)》，明確(què)將(jiāng)福建省(sheng)國資委持有的福建冶金80%股權無(wú)償(cháng)劃轉至福建省(sheng)工業控股集(ji)糰有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“省(sheng)工控集糰”）。

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