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5月LCD 出货量三个月滚动同比增幅收窄🍈🤍💘。5月份TV LCD 出货量为19.60百万个，月环比上行4.81%，同比降幅收窄至-7.11%，三个月滚动同比由正转负至-8.73%（前值为0.65%）；NB LCD 出货量为36.50百万个🩱🍍🌽👢👛，月环比上行 11.96%，同比增幅收窄至10.27%👢💗🥾👗，三个月滚动同比增幅收窄 9.15个百分点至15.58%💋；LCD 显示器出货量为14.30 百万个，月环比上行 9.16%，同比由正转负至 -2.72%🍌👅💛，三个月滚动同比增幅收窄 4.52个百分点至 0.49%🥦🩲。

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3、策略观点(dian)：从供(gong)需(xu)增(zeng)速平衡来看，预(yu)计2025年全球集运(yun)市场运力增速和吞吐量(liang)增速(su)分别为6.56%和2.5%，供需增速差(cha)为4.06%；2026年运力(li)增速和吞吐量增(zeng)速分别为3.78%和(he)3%，供(gong)需增速差为0.78%。上半年受关(guan)税扰动影响，美线运(yun)价向欧线的传导效(xiao)应打乱了EC2508合约的旺季属(shu)性。在08合约进入(ru)交割逻辑前，盘面已提前计价欧线运(yun)价见顶回落趋势，08估值相对偏低(di)。然而，基于当前相对积极的货量，我们对今夏旺(wang)季(ji)需求仍持谨慎乐观预期(qi)，建议在08合约逐步进入交割月前可考虑逢低做多。当前7月大柜报价折算SCFIS约2200-2400点，8月即期运价即便下行，其斜率预计将缓(huan)于美线，08合约仍具基差修复空间。但需(xu)注意08合约多(duo)空(kong)博弈激烈，市场分(fen)歧明显，从相对确定性角度(du)，更值得考虑逢高空配EC2510，主要逻辑在于美线影响消退及淡季因素，其底部支撑可参考年内(nei)低点1100点附近——该水平亦接近部分船司1500美元/FEU左右的成本区(qu)间。同理，从月间套利视角观察，本轮8-10正套价(jia)差扩大至约800点后开始回落。尽管(guan)我们仍认可08与10合约(yue)间的淡旺(wang)季转换逻辑，但基于相对(dui)确定性考量，相较(jiao)于8-10正套策略(lve)，EC2510-2512反套策略具备更高配置价值。参(can)考去年EC2410-2412合约价差走势，预计较当前(qian)价差水平仍存(cun)约200-400点空间。

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