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1、本節(jié)僅(jǐn)統(tǒng)計(jì)有機(jī)構(gòu)投資者(zhe)蓡(shēn)(can)與(yǔ)的(de)調(diào)研。攷(kǎo)慮(lǜ)到調(diao)研(yan)日期與公告日期存在滯后關(guān)係(xì)，爲(wèi)保證機構調研信息的及時(shí)性，本節(jie)僅以(yi)最(zui)近(jin)7日內(nèi)已公告的機構調研事件爲樣(yàng)本，簡(jiǎn)稱(chēng)爲“本週”。

2、3、成本方面：上半年原油市场高波动性的两大驱动因素为关税政策与地缘冲突🍍👝🥔。鉴于需求韧性与市场份额考量😈🍄💌👗，预计OPEC+在三季度将持续增产💖，四季度起产量趋于稳定。然而👜😻🩲，受夏季中东地区内部需求增长及库存调节机制影响💖😻💖💖，未来2-3个月内其原油出口增幅可能滞后于产量增长💝🍏💖👅。伴随4-5月油价逼近页岩油盈亏平衡点，美国活跃钻机数量降幅扩大💛👡🍋，下半年供应增量将主要依赖非OPEC+非美国家👗。当前海外夏季需求旺季已然来临🧡，预计三季度欧美地区的航空与陆路出行高峰将提振交通燃料需求💯。从供需平衡的角度来看，EIA对今年三、四季度的供需平衡预测分别为供应过剩36万桶/日和61万桶/日，IEA的预测则分别为过剩34万桶/日和113万桶/日👅🍒🥒👄，预示全球原油市场整体将呈现供应过剩格局🥑👢👙🍄，累库压力将贯穿下半年🍋🍌，尤以四季度为甚。尽管当前地缘政治溢价逐步消退，三季度供需相对偏紧的态势或仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶一线🥦🍍💛💖🌽。然而，在四季度累库压力下，油价中枢则可能再度下移至55美元/桶附近，潜在风险仍需关注关税政策及地缘局势的演变😠。