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价格带结构也(ye)在持续(xu)下沉。中高端带500-800元价位产品(pin)销售(shou)最为困难(nan)，而中端酒也从300-500元价(jia)格(ge)带进一步向100-300元下探。

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1、从当前市场空间的角度来看，满足市场空间(jian)大、低渗透率的(de)，加速提升的方向(xiang)包括AI硬件及应用，人形机(ji)器人，固态电池(chi)，信创半(ban)导体国产化，可控(kong)核聚变(bian)，军贸出海，新消费，创新药。

2、我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强(qiang)，也在(zai)提示市场更多关注长期积极因素。也要(yao)承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体(ti)现为(wei)：总量(liang)基本面预期偏(pian)弱，结构性(xing)改善还不是牛市级别。各类资金预(yu)期依然割裂(lie)，关(guan)注基本面趋势的投(tou)资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高(gao)震荡市(shi)判断。