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2、供应方(fang)面,2025 年全球铁矿石发运量预计增加 1370 万吨左右。后续国内到港增量约 500-1000 万吨,而今(jin)年前五个月到港量同比(bi) -2600 万吨左(zuo)右,则全年外矿到(dao)港量同比减 1500-2000 万吨,过剩压力较年初预期水平大幅缓解(jie)。需求和库存方面,偏乐观的(de)假设下,短期钢企(qi)暂无大幅(fu)减产的预期,铁水节奏或类似(shi)于 2023年,阶段性(xing)下(xia)降至 235-240 万吨 / 天水(shui)平,整体三季度平均铁(tie)水 239 万吨(dun) / 天,四季度平均(jun)铁水季节性下降至 228 万吨 / 天。进而预估三季度总库存维持在 1.83-1.91 亿吨(dun)区间,低(di)于去年同期水平。四季度随着铁水产量季节性下降,若(ruo)发(fa)运没有明显下降,或将累库约 1500 万吨,有压力但也相对有限。而在四(si)季度粗钢压减(jian) 1000-2000 万吨的悲观假设下,预计四季度(du)铁矿累库压力明显增加。综上所述,全球供应释(shi)放低于预(yu)期,但预计四季度需(xu)求端受政策影响,存(cun)在(zai)分化,建议在低(di)估值区间阶段性把握反弹机会,同时(shi)若粗(cu)钢压(ya)减政策落地,建议(yi)更多把握矿价承压下行的机会。
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其中,該(gāi)(gai)行實(shí)現(xiàn)(xian)利息淨(jìng)(jing)收入17.79億(yì)元😠,衕(tòng)比減(jiǎn)少13.63%🎒;手續(xù)費(fèi)及傭(yōng)(yong)金淨收入1.37億元👜💝🥿😻,衕比減(jian)少(shao)14.61%。但(dan)投資收益(yi)由上年衕期的-5286萬(wàn)元(yuan)大幅提陞(shēng)至3.63億元,衕時(shí)該行信用(yong)減值損(sǔn)失衕比減少24.88%至11.24億(yi)元👄🍒💘🩱,使得淨利潤(rùn)保持提陞(sheng)。日韩欧美国产偷亚洲清高
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