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1、其三(san)，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生物将一款已(yi)上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不是传统意义上的BD，其(qi)中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药(yao)资(zi)产(chan)与资金匹配的流程，融(rong)合了资产交易和股权交(jiao)易，即(ji)BD+融资。这种方式既通(tong)过首付款缓解了创新药(yao)企的资金困境，又通过持股方式，享受了资产的未来(lai)溢价(jia)。

2、整体看，1-4月工业企业盈利有所改善(shan)，但5、6月随着出口增速的收窄，盈利(li)预计边际放(fang)缓。结合工业企业盈利、库存周期、合同负债增速、二季度行业中观景气度等维度，预(yu)计中报业绩(ji)有望延续较高增(zeng)速或的领域主要集中在：1）TMT领域(yu)，半导(dao)体、光学(xue)光电子(zi)、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费(fei)类景气边际回暖，算力(li)租赁订单(dan)持续落(luo)地，半导(dao)体(ti)周期复苏与国产替(ti)代加速，业绩(ji)有望改善(shan)；2）中游制造领域，部分领(ling)域景气度有所回暖，中报盈利或有改(gai)善(shan)，如汽车、光伏、自动化设备等；3）消费服务领域(yu)，受(shou)益于扩消费政策(ce)提振、电商平台大促、五一端午(wu)等多重假(jia)日(ri)**，有(you)望延(yan)续两位数增长，其中饮料乳品(pin)、农副产品(pin)、家电、家(jia)具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属(shu)、燃气、电力、农化制品(pin)、氟化工等领域需求稳健(jian)增长或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改(gai)善。