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5月全(quan)社会用电量三个月滚动同比增幅收窄。5月份，全社会用电量8096亿千瓦时，同比增幅收窄至4.43%，三个月滚动同(tong)比增幅收窄1.4个百分点至(zhi)4.64%。从分产业用电(dian)看，第一产(chan)业用电量119亿千瓦时，同比增幅收窄至8.38%，三(san)个月(yue)滚动同比增幅收窄0.6个百分点至10.68%；第二产业用电量5414亿(yi)千瓦时，同比增幅(fu)收窄(zhai)至2.11%，三个月滚动同比增幅收窄3.4个百分点至2.96%；第(di)三产业用电量1550亿千瓦(wa)时，同比(bi)增幅扩大至9.41%， 三个月滚动同比增幅收窄0.1个百分点至8.93%。

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9、全国首个面向低空经济运营管理方的(de)专业运(yun)营责任(ren)保险产品(pin)——“安翼计划”6月28日在第三(san)届低空（苏州）产业创(chuang)新生态大会暨2025数字低空大会(hui)上正式发布并实现首单(dan)落地。

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1、后续如何演绎？市场若要(yao)延续(xu)涨势，路径一是由EPS改善维持，路径二(er)则是由增量资金(jin)的持续入市推动；在进一步稳增长政策增量(liang)释放前，预计(ji)市场表现仍将由资金端/估(gu)值端主导。战略上我们(men)保持看多，维(wei)持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们(men)认为短期行(xing)情(qing)未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机(ji)构中长期(qi)资金入(ru)市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑，有望使市场(chang)震荡中枢整(zheng)体上移，短期脉冲式波动也可能阶(jie)段性超市场预期。但当前(qian)阶段是否能开启资金(jin)的正反馈螺旋仍有待观察：一(yi)是今年以来的结构性行情都(dou)未(wei)走向(xiang)持续抱(bao)团而是呈现轮动(dong)特征，可能表征资(zi)金环境(jing)对估值容忍度有一定约束；二是我们观(guan)察到各方增量(liang)资金尚未形成明(ming)显合力，更多采取观望、被动跟随策略，而(er)非主动流(liu)入；三是除了内需下滑(hua)担忧加剧外，7月中报(bao)业绩期、全球贸易(yi)环(huan)境波动及过于乐观(guan)的降息预期能否兑现均存在(zai)不确定风险(xian)。

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