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2、一(yi)是今年以来的结(jie)构性行情都(dou)未走向持续抱团而是呈现轮动特(te)征，可能表征资金环境对估值容忍(ren)度有一定约束；二是(shi)观察到各方增量资金尚未形成(cheng)明显合力，更多采取观望、被动跟随策略(lve)，而(er)非主动(dong)流入；三(san)是除了内需下(xia)滑担忧加剧外(wai)，7月中报业(ye)绩期、全球贸易环境波(bo)动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确(que)定风险。