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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺🥒。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”🩲，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看🍍👠😡，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言🍒💔😈👞，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言👗💯，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握。

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紫光国微：2025年6月27日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购，回购公司股份数量775，460股🥬👠🥻🧅，约占公司目前总股本的0.09%，最高成交价为64.28元/股，最低成交价为63.67元/股，成交金额为49💌🥻😠，617👚，333.40元（不含交易费用）。

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6月29日晚间，新乳业（002946）公告，公司近日收到持股65.07%的控股股东Universal Dairy Limited（以下简称‘UDL’）通知，计划在自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份合计不超过2582.03万股🥿，即不超过公司总股本的3%👢🍈🥑👄。

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