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第二阶段结束的标志，往往是政策的转变🍌🥝，可能是针对资本市场快速上涨的降温措施，也可能是宽松政策的边际收敛，例如2007年530提高股票交易印花税🥝🍆🩱👛，2015年5月对于融资融券规范监管和对于场外配资的规范；2010年4月对房地产政策的收紧🥕🍉💘，货币政策方面央票的重启发行；2020年7月也出现了货币政策边际收敛🥭，对场外配资等也加大了监管力度。

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我们在刚刚(gang)发布的中期策略观点中提到， A股(gu)的表现存在5年周(zhou)期规律。每五年(nian)周期的上行周期中(zhong)，时间从2.5~3年不等。每(mei)一轮上行周期可以大(da)致分为三个阶段。当然(ran)阶段的划(hua)分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上(shang)行周期(qi)如下图所示。

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1、去年7月，女子曾某在網(wǎng)上實(shí)名擧(jǔ)報(bào)自己(ji)的前公公婆婆：全屋名貴(guì)紅(hóng)木傢(jiā)(jia)具，字畫(huà)收藏品無(wú)數(shù)，傢(jia)庭資産(chǎn)近億(yì)。今年6月，曾某再次髮(fà)聲(shēng)，稱(chēng)擧(ju)報一年未公佈(bù)覈(hé)査(zhā)結(jié)菓(guǒ)。

2、2023年8月，再融资政策自2020年宽松后，再(zai)次(ci)收紧。定增市场当前的现(xian)状也(ye)引发众多投资者关注，定向(xiang)增发事(shi)件效应是否还(hai)能有效？涉及定向增发(fa)股票是否还(hai)具备(bei)投资价值？带着这些疑问，我们对定向增发的事(shi)件效应进行了细致的(de)分析。