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上半年的经济数(shu)据整体呈现“冷热不均”的格局。出口有韧性，社零增速明显提高(gao)，消费品以旧换新政策持续显效；房地产同比跌幅扩大，基建、制造业同(tong)比增速略有下降。

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需求端，2025 年不锈钢(gang)需求预(yu)计呈现“传统弱(ruo)、新兴(xing)强”的差异化格(ge)局(ju)。就地产后周期来看，由于资金到位(wei)降幅较(jiao)大(da)，地产竣(jun)工出现超预期下滑，不过楼市政策持续再加码，预计 2025 年降幅(fu)收窄；家(jia)电汽车等消费市场呈(cheng)现较强韧性，2025年(nian)全球主要(yao)央(yang)行延续降息，国内政策面保持宽松，且下游存一定补库空间，需求端预计稳中回升，关注“两新”政策持续性；进出口表现来看，关税对于转口贸易的冲击成(cheng)为(wei)当下出口增量的最大不确定性，预计今年出口增速同(tong)比将出(chu)现一定程度的下滑。

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展(zhan)望2025年下半年，随着化工品供需格局(ju)改善，以(yi)及原油、煤炭等大宗原材料价格回落、行业成(cheng)本压力有(you)所缓解，处于中游的化(hua)工行业(ye)景气度有望改善，有望迎来布(bu)局机会。

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3💞💞、库存：样本企业库存仍处于近年来同期偏高水平。截止6月末💓😻👛，60家硅铁样本企业库存合计约4.94万吨，同比增加2.08万吨💝，其中内蒙地区样本企业库存约3.55万吨👄👞👚💖，同比增加1.9万吨。

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