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我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间🍆。近期A股向下力度弱🤬😠🥒，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素🥕👙💓💔。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别🍎💕👚🍋。各类资金预期依然割裂🥝👝💗🍒，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高💛，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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何涛：大家都看到了这块蛋糕💟，但没有强有力的竞争者💝😠👜。第一类是小创业者，能力、资源不够。第二类是摩托车🥕🧄🍇、两轮车行业的大厂🧅🥒🍎🍅，他们过去做过，现在也正在做🍎🥒😠。但电动自行车和摩托车是两套研发体系👡🥬🤬，惯性会导致他们做不好。

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他补充说，他清楚以方为何将自己列为目标，但目前无法公开👠。“他们知道为什么要攻击我，我也知道他们为什么攻击我……我不能说🩱💗😻🥑，但我一定会好好回敬他们💖🥿💌🧅。”

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2、⚑ 赛道及产业趋势投资：火山引擎原动力大会启动，大模型与AI Agent加速升级。2025年6月11-12日💖，字节跳动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北京举行了新一届 FORCE 原动力大会🥒👝。此次大会聚焦大模型、AI云原生🥑、Agent开发👅、多模态理解等前沿领域🥥💘，深入探讨 AI 技术产业化路径。大会期间💖，火山引擎发布了豆包大模型1.6💯💓🍌🥥、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型💞👅，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进行了升级👝🍋💟🍉。在模型性能提升上，豆包大模型1.6着重强化推理与多模态能力，同时显著降低成本🎒；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成绩领先🍓👚💛🩰，且具备突出的价格优势。在服务升级层面🍑💛，火山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列产品💌🥬，全力助推Agent开发与应用，其 AI 云原生全栈服务在基础设施🥾💌💗👙、数据处理👞💟🥕、安全防护等多个关键环节实现了迭代更新。