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1、我们认为，多方面积极(ji)因素(su)会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股(gu)向下(xia)力度弱，向上力度强，也在(zai)提示市场更多关注长期积极(ji)因素。也要承认，当下行(xing)情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为(wei)：总量基本面预期(qi)偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各(ge)类资金(jin)预期依然割(ge)裂，关注基本面趋势的投(tou)资者(zhe)相对谨慎。短期可能(neng)还有博弈(yi)性的指数冲高，2025年二(er)季(ji)度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判(pan)断。

2、2、上半年，蛋鸡存栏延续增加，受到来自供给端的利空影响🥭，2025年上半年🥬😠🥑👗🍏，鸡蛋现货价格总体延续下行趋势。截至6月27日🤍💞💯，卓创统计中国褐壳蛋日度均价2.75元/斤😡🥥，较年初跌1.71元/斤，跌幅38%😠💝🥿。其中👡，2月底，受到学校开学前的备货需求提振，鸡蛋现货价格阶段性反弹💯🤬🩱💛，随后再度回落。4月初🍓👘，受到来自饲料成本增加的影响🍒，鸡蛋现货价格再次出现阶段性反弹👿。4月底，供给压力继续对蛋价施压，与此同时，五一小长假节日需求对蛋价的提振作用有限，蛋价再度进入下行通道💛🍓🌽。在蛋价持续走弱的影响下，养殖进入亏损💖🍎🥕，且亏损逐渐扩大。