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赵宪成：上半年🥒💕🥝🍑，港股主要经历了两轮上涨：第一轮发生在一季度👝，主要是春节后DeepSeek火爆出圈带来国内AI领域发展突破的机会👛👜，市场围绕科技和互联网企业展开了一轮积极布局；第二轮发生在二季度，在特朗普向全球掀起贸易战的背景下💯💋，港股于4月7日跳空低开，但中美对抗因为美国态度转变而迅速趋缓🍍🥾，市场快速消化中美关税战的预期😡💔👞😻👅，辅以国家队积极稳市场🍑🥒🍅，恒生指数于4月9日筑底并开始快节奏反弹😻🥝。

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这一指数层面的反复与较为极致的结构行情也印证了我们过去半年持续提示“反弹是间歇，结构是主线👄💕🥕，在低迷的左侧布局🍌🍆💓，在亢奋的右侧适度获利”《2025下半年展望：资金盛与资产荒》。那么今年以来的结构性行情到底有多强？是什么样的宏观环境导致了这一局面？以及如何去寻找并刻画行业轮动的线索与规律？

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