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2、我们认为，多方面积极因素会在(zai)2026年至2027年叠加，构成牛市的(de)核心(xin)区(qu)间。近期A股(gu)向下力度弱，向上力度强，也在(zai)提示市场更多(duo)关注长期(qi)积(ji)极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有(you)一定差距。主要体现为：总量基本面预期(qi)偏(pian)弱(ruo)，结构(gou)性改善(shan)还不(bu)是牛市级别(bie)。各类资金(jin)预期依然(ran)割裂，关注基本面趋(qu)势(shi)的投资(zi)者相对(dui)谨慎。短期可能还有博弈性的指(zhi)数冲(chong)高，2025年二季度至三季度仍维(wei)持中枢偏高震(zhen)荡市判断。