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減(jiǎn)持期間(jiān)爲(wèi)公告披露之日起15箇(gè)交易日后的3箇月內(nèi)，即2025年7月21日至2025年10月20日。減(jian)持價(jià)格根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)價格以及交(jiao)易方式確(què)定。

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当前市场对(dui)于波(bo)动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率(lv)新低本身(shen)并(bing)不代表市场(chang)必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因(yin)素催化下波动率(lv)回归交易的结果。向后看，年内指数有(you)较大可能性突破去(qu)年高点，但短(duan)期(qi)而言(yan)，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方(fang)向；中长期而言，更重要的是(shi)判断风格，主要(yao)是对弱美元周期下A股市场(chang)成长风格的坚定把握。

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