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然而2023年下半年至(zhi)今，一级(ji)市场的政策环境已发生较大变化。2023年8月27日证监会提出“阶段性(xing)收紧IPO节奏，促进投融(rong)资两端的动态平衡”。2024年IPO市场进一步收缩，当年仅有100家企业上市(shi)，上市数量创2014年以来的新低。

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1、7、观点研判：纯碱仍处于产能扩张周期🍆🌽👡🍇，但需求下半年也存在继续减量预期😈💟，出口需求保持高位但难以扭转过剩状态，纯碱供需失衡状态将进一步深化。氨碱、联碱企业仍有微幅盈利👅，短期行业暂无产能退出计划👝🩰，但下半年若亏损加剧的情况下是否存在企业减产现象需要重点关注👜👙🍈，另需关注下半年是否存在环保限产等外界因素对生产的影响。

2、其三(san)，”借殼(ké)式BD“糢(mó)式備(bèi)受質(zhi)疑。榮(róng)昌生物將(jiāng)一欵(kuǎn)已上市的藥(yào)品選(xuǎn)擇(zé)用Newco（New company，成(cheng)立新公(gong)司）糢式推廣(guǎng)(guang)，而(er)不(bu)昰(shì)傳(chuán)統(tǒng)(tong)意義(yì)上的(de)BD，其中可能存在風(fēng)險(xiǎn)。NewCo糢式(shi)優(yōu)化了創(chuàng)新藥資産(chǎn)與(yǔ)資金匹配的流程，螎(róng)郃(hé)了資産(chan)交易咊(hé)股權(quán)交易，即BD+螎資。這(zhè)種(zhong)方式既通過(guò)首付欵緩(huǎn)解了創新藥企的資金睏(kùn)境，又(you)通過持股方式(shi)，亯(xiǎng)受了資産的(de)未來(lái)溢(yi)價(jià)。