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除(chu)此之外,在经(jing)济(ji)改善的(de)同时,往往(wang)伴随着大型产业趋势的发展,大型产业(ye)趋势的特征是低渗透率,政策支持,关键技术和产品的变化带来渗透率(lv)预期的快速(su)提升。大型产业趋势也是阶(jie)段II的核心进攻方向。报告的第三部(bu)分将会进行(xing)详细论述。
⚑ 流动性与资金供需:7月增量资金或有望温和净流入,融资资金有望延续净流入。6月央行主动呵护流动性意愿较强🧡,资金面整体宽松,7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期,叠加美联储官员戴利释放鸽派信号,市场对美联储7月降息预期有所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入🍌🩲👙,各类增量资金相对均衡。资金供给端🍎💝👅,新发偏股基金规模继续扩大;市场震荡上行🥑😡🩱🥬,ETF净赎回规模收窄👠🍓;市场风险偏好有所改善,融资资金净流入规模扩大。资金需求端,重要股东净减持规模扩大🩳;IPO发行规模小幅回落🍆💕,再融资规模持平前期👜👠💞💔,资金需求规模低位稳定。展望2025年7月💔👗,二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入,结构上融资资金有望延续净流入。
1、盈利方面,5月工业(ye)企业盈利同比增速转负,主(zhu)要(yao)受内外需求不足、价格拖累等因素影响。三个月滚动来看,大类板块盈利多有(you)放缓,TMT逆势改善,资源品、必需消费(fei)、中(zhong)游设备(bei)保持正增。细分领域中装(zhuang)备制造业(ye)是盈利的主要拉动,TMT制造业同比增(zeng)幅扩大。结合工业企业盈利(li)、行业所处库存周期位置以及高频(pin)景(jing)气指标,预计中(zhong)报业绩有望延续较高增速或改善的领(ling)域主要集中(zhong)在:1) TMT领(ling)域,半导体、光学(xue)光电子、消费电子、运营(ying)商、软件等领域受益(yi)于消费(fei)类景气边际(ji)回(hui)暖,算力租赁(lin)订单持续落地,半导体周期复苏与国产替代加速,业(ye)绩有望改善;2)中游(you)制造领域,部分领域景气度有所回暖,中报盈利或有改善,如汽车、光伏(fu)、自动化设备(bei)等;3)消费服务(wu)领域,受益于扩消费政策提振、电商平台大促、五一端午等(deng)多重假日**,有望延续两位数增长,其中饮料乳品(pin)、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利(li)有望持续改善;此外贵金属、燃(ran)气(qi)、电力、农化制(zhi)品、氟化工等领域需(xu)求稳健增长或回暖,叠加供给(gei)刚性(xing)或受限,中报业绩有望边际(ji)改善。
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