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2025-08-17 08:31:23 作者:杨乙涵

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盈利方面💝,5月工业企业盈利同比增速转负🥔,主要受内外需求不足💝💋😻、价格拖累等因素影响。三个月滚动来看🩳💕,大类板块盈利多有放缓,TMT逆势改善🧅💋🧄,资源品👞🍓🍋、必需消费🍌💋、中游设备保持正增。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动👢👘,TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈利、行业所处库存周期位置以及高频景气指标,预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在:1) TMT领域🍌💔,半导体、光学光电子💯、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖🥦,算力租赁订单持续落地🥑,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有望改善;2)中游制造领域👚👘💘👞,部分领域景气度有所回暖🌽👗,中报盈利或有改善,如汽车、光伏、自动化设备等;3)消费服务领域🤍🍎👚,受益于扩消费政策提振💯😻、电商平台大促、五一端午等多重假日**,有望延续两位数增长👅👅👅🎒,其中饮料乳品😻🎒👘、农副产品🩲🍈🌽、家电😠、家具、饰品🍍、美容护理等零售领域盈利有望持续改善;此外贵金属、燃气、电力🥥🥿🍒👅、农化制品🩲🍎🥑🍑、氟化工等领域需求稳健增长或回暖,叠加供给刚性或受限🍋👿,中报业绩有望边际改善🎒🥝🍉🥻。

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2、3😈🤬、从需求维度来看,EIA预计今年全球石油和燃料需求将比去年增长100万桶/日💌🍏🥕💔🍌,今年全球原油需求预计将增至1.037亿桶/日。将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日🍌🥥;将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。预计2025年下半年全球经济将表现良好💖👅🌽,此前全球经济在表现优于预期。IEA将2025年平均石油需求增长预期下调至72万桶/日😡;将2026年平均石油需求增长预期下调至74万桶/日。2025年全球石油供应将增加180万桶/日,此前预测为增加160万桶/日。预计2025年原油总需求将达到平均1.038亿桶/日🥾👢,2026年为1.045亿桶/日。国际能源署表示,除非出现重大中断,否则到2030年👠💝,石油市场预计仍将有充足的供应😡。到2030年,全球石油产能预计将达到1.147亿桶/日,远高于预期的需求。同时需要注意的是美国和中国这两大经济体的石油需求情况,当前看美国的石油产量隐身需求仍延续2024年的高水平💞🥒,国内的原油进口以及加工量同比增速下滑,预计下半年均有不同程度的承压。季节性来看三季度好于四季度🤬🥒🥑,因而季节性上来看🥥👜🩱😠,或呈现先扬后抑的节奏。

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