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陈健玮(wei)：上半年，港股(gu)市场在全(quan)球宏观环境动荡中展(zhan)现出强劲韧性。这一表(biao)现得益于多重(zhong)因素(su)共振：一(yi)方面，国内降准降息、财政发力推动经济温和复苏，叠加“以(yi)旧换新”政策提振(zhen)了内需；另一方面，港股市场凭借高股息(xi)率的红利资产(chan)和优质科技资产(chan)优势(shi)，在人工智能（AI）技术突破、创新药加速出海、智能驾驶普及等积(ji)极因素推动下实(shi)现估值(zhi)重估(gu)。此外，南向资(zi)金年内(nei)净流(liu)入超7000亿港元并创历史同期新高，进一步支撑市场表现。

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从目前基本面的趋势来看，基本维持较为稳定的状态，依然呈现**开支托底经济、消费出口相对强💖、新经济领域热点频出👙🥑💘🌽，地产国内投资相对较弱的状态。5月总需求增速进一步反弹🧄，预计半年报业绩同比增速仍为正增长。即将到来的业绩披露窗口期对A股整体影响偏正面🍏🥔。但边际来看🤬🍈，6月开始，外需和地产压力进一步提升🍌，有待7月政治局会议定调新的稳定需求的措施🍊🍋。近期国内投资链大宗商品有企稳回升的态势，可能反应了这种预期💔。

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1、4、成(cheng)本利潤(rùn)：2025年上半年原料純(chún)堿(jiǎn)、煤炭等價(jià)格不斷(duàn)下行，帶(dài)動(dòng)玻瓈(lí)成本(ben)重心持續(xù)下迻(yí)，不(bu)衕(tòng)工藝(yì)成本降幅雖(suī)有差異(yì)，但多數(shù)不及原片玻瓈(li)成品價格(ge)降幅多。囙(yīn)(yin)此多數工(gong)藝已經(jīng)持續數月虧(kuī)損(sǔn)，僅(jǐn)(jin)煤製氣(qì)工藝尚有些微盈利。下半(ban)年(nian)若無(wú)外界強(qiáng)(qiang)製囙素，成本咊(hé)利潤或難(nán)(nan)以(yi)推動行業(yè)大槼(guī)糢(mó)産(chǎn)能清退。

2、不过，Meta 对用户使用其模型的方式施加了一些限制。例如，若企业产品的月活跃用户超过 7 亿，就需要向 Meta 申请许可👙😠🍌。