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其三，”借(jie)壳(ke)式BD“模式备受质疑。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成(cheng)立新公司）模式推广，而(er)不是传(chuan)统意义上的BD，其中可能(neng)存(cun)在风险。NewCo模式优化(hua)了创新药资产与(yu)资金匹配的流(liu)程，融(rong)合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困(kun)境，又通(tong)过(guo)持股方(fang)式，享受了资产的未来溢价。

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