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其三，”借(jie)壳式BD“模式备受质疑。荣昌生(sheng)物将一(yi)款已上(shang)市(shi)的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广(guang)，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的(de)流程，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种(zhong)方式既通过首付(fu)款(kuan)缓解了创新药企的资(zi)金(jin)困境，又通过持股(gu)方(fang)式，享受了资产的未(wei)来(lai)溢价。

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在关税的不确定影响下，美联储内部对(dui)未来的降息路径分(fen)歧(qi)加大。美联储仍保持了对年内降息2次的预期，但预测(ce)年内不降息的官员人数增加(jia)3人至7人，预测年内降息2次(ci)的为8人，表明美联储内部对降息预期的分歧。6月议息会议后，市(shi)场对7月不降息的预期从(cong)85.5%提升至90%以上，对9月降息的预(yu)期从56.4%小幅提升至57.9%，且继续维持年内两次降(jiang)息预期，整体降息预期变化不大。

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