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我们(men)认为，多方面积极因素会在2026年(nian)至2027年叠(die)加，构成牛市的核心区(qu)间。近期A股向下力度弱，向上(shang)力度强，也在提示市场更多关注长(zhang)期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是(shi)牛市级(ji)别。各类(lei)资金预期依然割裂，关注基本面(mian)趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有(you)博弈性的指(zhi)数冲(chong)高，2025年二季度(du)至三季度(du)仍维持中枢偏高震荡市判断。

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