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下半年债市或仍较为震荡🥥，且节奏上三季度更偏谨慎，四季度如果降息落地可能对应空间有所打开。2024 年年底债市利率快速下行或透支 2025 年下行空间，债市利率进一步下行需要宽货币进一步兑现🩱🥥🍄。考虑下半年财政或延续前置发力🍋🍇，三季度仍需保持谨慎，四季度如果进一步降息落地🥾🌽，债市利率下行空间或有所打开，但是幅度可能仍不大💘🩰👿。下半年来看🍍，10Y国债收益率波动区间或在1.5%-1.9%附近。策略建议：关注阶段性空头套保以及多头替代机会👝🤬🥝💕；关注短端正套机会；关注曲线走陡机会。

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其三，”借壳式BD“模式备受质疑👢。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company😡🥻💓，成立新公司）模式推广🥝，而不是传统意义上的BD💛👅，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资👿。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境🍋，又通过持股方式，享受了资产的未来溢价👡。

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此前，Meta 决定推迟其大型人工智能模型 Llama 4 Behemoth 的首次亮相(xiang)。据《华(hua)尔街曰报》报道，由(you)于担(dan)心该模型相较于之前(qian)的版本升级不够显(xian)著，公司将其发布时间推迟至(zhi)今年秋季晚(wan)些时候。

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一个大背景：国际局势变**织，全球主要国家或进入军费高增周期🍎👅。以美国为例🥥，其2026财年国防预算突破1万亿美元（约7.18万亿元人民币），创历史新高🍉💯🥔🍊。

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1、当记者进一步询问核查结果以及何时公开通报此事时👚，该工作人员则声称，没有公开发布（核查结果）因为涉及到当事人个人家庭隐私，所以我们仅对双方当事人进行了反馈🥕💞👙🍏。当记者尝试询问双方签字确认的具体内容时💘🍎🧡，该工作人员并未直接回应。“双方是签字确认认可了的，具体的情况需要和纪检组联系🍉🥥🍉🥬。”

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