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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的表现存在5年周期规律💝🤬💓。每五年周期的上行周期中👛🥭🤬，时间从2.5~3年不等👛。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性💖🍑👘🥻，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示🍏💯。

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⚑ 大势研判和核心逻辑：展望7月，市场可能会呈现指数突破上行，科技非银等进攻性板块占优的格局🩰🥾。从基本面的角度来看🧅💯，财政指数的发力和消费的韧性，使得二季度总需求增速进一步边际改善🧡🍏，使得即将到来的中报业绩期，在科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能🥝🧅💗，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显示出口下半年承压👘💋🩳，但是预计在积极财政政策的支持下👜🩱🍑，预计下半年总需求仍将保持平稳💞，经济出现衰退或显著下行的可能性较低。在流动性和增量资金方面👠，目前利率仍处于较低水平，资产荒趋势依然存在👜。上半年，无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右，进一步积累了今年的赚钱效应🥝🥭🥒，这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了有利条件🥦💝，类似现象在2020年也出现过，我们称之为牛市阶段II。风格方面🩳🍓🧄，从当前景气趋势和产业趋势来看🥔👡💛，7月科技风格占优的可能性较大😈。

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机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术（151家）👿、稳健医疗（144家）、京北方（79家）👄、中航成飞（66家）和藏格矿业（64家）👄🍄🤍。

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行(xing)业层面，展望7月份，中报业绩预期是该阶段关注的重点，工业企业盈利数据、行业所(suo)处库存周期位置以及(ji)高频景气指标或能为中报前瞻提供(gong)一定的参考。预计中报业绩有(you)望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1）TMT领域(yu)，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软(ruan)件等领域受益(yi)于消费类景(jing)气边际回暖，算(suan)力租赁订单持(chi)续(xu)落地，半导体周期复苏与国产替(ti)代加速，业绩有望改善(shan)；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有(you)改善，如汽车、光伏、自动化设备等；3）消(xiao)费服务(wu)领域，受益于扩消费政(zheng)策提振、电商平(ping)台大促(cu)、五一端午(wu)等(deng)多重假日**，有(you)望延续两位数增长，其中饮料乳品、农副(fu)产品、家电、家具、饰品(pin)、美容护理等零售领(ling)域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改善。

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1、田希蒙：风险方面，需警惕外围(wei)摩擦反(fan)复(fu)、外资回流不及预期等，但后(hou)续伴随政策发力和AI产业催化，市(shi)场或迎来业绩(ji)上修与(yu)估值共振的修复(fu)窗口(kou)。

2、3月11日，致尚科技公告称，拟将福可喜玛53%的股权以现金对价3.26亿元🥔🍏，转让给河南泓淇光电子产业基金（简称“泓淇光电基金”）👠💘💖👢🍒。此交易于2025年1月27日签署框架协议🌽，并于2025年3月11日通过董事会审议🍊👜👞。