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当前(qian)市场对(dui)于波动(dong)率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本(ben)身并不代表市场必然的(de)涨/跌,关键在于(yu)因子的(de)变化是导(dao)向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三(san)连阳”,本质上是正(zheng)向(xiang)因素(su)催化下波动率(lv)回归交易(yi)的结(jie)果。向后看,年内指数有较大可能性突破去(qu)年高点,但短(duan)期而言,我们在短暂(zan)经历波动率的回归(gui)交易后,仍要回到逻辑驱动的方向;中长期而言,更重要(yao)的是判断(duan)风格,主要(yao)是对弱美元周期下A股市场(chang)成长风格(ge)的坚定把握。
1、中国人民银行货币政策委员会2025年第二(er)季度(总第109次)例会于6月23日召开。会议研究了深化金融供(gong)给侧(ce)结(jie)构性改革相关工作,指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用,推动(dong)中小银(yin)行聚焦主责(ze)主业,支持银行补充资本,共同维(wei)护金融市场(chang)的稳定发展。有效落实(shi)好各类(lei)结构性货(huo)币政策工(gong)具,扎(zha)实做好金融“五篇大文(wen)章”,加力支(zhi)持科技创新、提振消费,做好“两重”“两(liang)新”等(deng)重点领域(yu)的融资支持。用好证(zheng)券、基金(jin)、保险公司(si)互换便利(li)和股票回购增持再贷款,探索常态化的制(zhi)度安排,维护(hu)资本市场稳定。持续做好支持民营经济发(fa)展壮大(da)的(de)金融服(fu)务,充分(fen)发挥支持小微企业(ye)融资(zi)协调工作机制作用,进一步打通中小微(wei)企业融资的堵点和卡(ka)点。着力推动已(yi)出台金(jin)融(rong)政策措施落地见效,加大存量商品房和存量土地盘活力度,持续巩固房地产市场稳定态势,完善房地产金融基础性制度,助力(li)构建房地产发(fa)展新模式。切实推进金融高水平双向开放,提(ti)高开放条件下经济金融管(guan)理能力和(he)风险防控能力。
2、报告称,由于全球供应增加,澳大利亚头号出口商品铁矿石以及液化天然气的价格可能会回落。铁矿石出口收入可能从今年的 1160 亿澳元降至明年的 1050 亿澳元,2026-2027 财年将降至 970 亿澳元。
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