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陈健玮：在全球主要市场中，港股估值仍处于较低水平，并显著低于美国市场。根据彭博数据👘🍏🥭，恒生指数2025年预测市盈率为11倍🥒💗🥭，预测市净率为1.2倍，预测股息率达3.2%，其中，银行、电信、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存。中长期来看🍉🍅🩱，南向资金持续流入，正重塑港股估值体系🍎👝🍓🍑，定价权逐步转移😠🍊，未来A/H价差有望收窄👘💕🍍🥥🤬。此外，创新药、人工智能等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值🎒🥿。

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⚑ 赛道及产业趋(qu)势投资：火山引擎原动力大会启动，大模(mo)型与AI Agent加速升级。2025年6月11-12日，字节跳动旗下的云与AI服务平(ping)台火山引擎于北(bei)京举行了新一届(jie) FORCE 原动力大(da)会。此次(ci)大(da)会聚焦大模型、AI云(yun)原生、Agent开(kai)发、多模态理解等前(qian)沿(yan)领域，深入探讨 AI 技术(shu)产业化(hua)路径(jing)。大会期间，火山(shan)引(yin)擎发布了豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型，并对 Agent 开发平台等AI云原生(sheng)服务进行了升级。在模型性能提(ti)升上，豆包大模型(xing)1.6着重强化推理(li)与多模态能力，同时显著降低成本；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜(bang)单中成绩领(ling)先，且具备突出的价格优势。在服务升(sheng)级层面，火(huo)山引擎(qing)推出(chu)了火山引擎MCP服务等一系列产品，全力助推Agent开发与应用，其 AI 云原生全栈服务在基础设施、数据处(chu)理、安全(quan)防(fang)护等多个关键环节实现了(le)迭代更新。

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1、市场越来越乐观(guan)地认为，美联储可能(neng)很快就会降息。根(gen)据芝加哥商品交易所美联储观(guan)察(cha)工具(CME FedWatch Tool)的数据，截至上(shang)周五(wu)，市场预计(ji)美(mei)联储在7月底的(de)下一(yi)次会议上降息的可能性为18.6%，高于前一周的(de)14.5%。与此同时，投资者押注9月底前降息的(de)可能性大幅上(shang)升，市场目前(qian)预(yu)计美(mei)联(lian)储届时(shi)降息的可能性为93%，高于一周前的70%。

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