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第二阶段(duan)结束的标志，往往是政策的转变，可能是针对资本市场(chang)快速上涨的降温措施，也可能是(shi)宽松政策的边(bian)际收(shou)敛，例如2007年530提高股票交易(yi)印(yin)花(hua)税，2015年5月对于融资融券规(gui)范监管和对于场外配资的(de)规(gui)范；2010年4月对房地产政策(ce)的收紧，货币政策(ce)方面央票的重(zhong)启发行；2020年7月也出现了货币政策边际收敛，对场外配资等也(ye)加大了监管力度。

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付倍佳：上半(ban)年港(gang)股市场(chang)领涨(zhang)全球，主要有三方面原因：一是产业(ye)结构(gou)优异，港股新经济结构占比高，互联(lian)网、新消费、创(chuang)新药、新能源车等产业趋势向上，优(you)质公司(si)形成基本面(mian)与估值“双击”；二是港(gang)股大权重分红资产估值修复，恒生高股息(xi)指数仍有超7%的股息率，A/H折价快速收敛；三是流动性充裕(yu)，香港银行同业拆借利率（HIBOR）快速下行，港股成交活跃，整体交易量在历史(shi)高位(wei)运行。

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6月29日晚9点💋，随着展厅灯光熄灭，上海龙美术馆（西岸馆）“天地大观：跨越时光的文明印记”特展落下帷幕。作为2025年春夏间颇受关注的私人收藏古代艺术大展之一🥬💔😡，“天地大观”自3月开幕以来，凭借鸡缸杯等百余件重磅展品成为沪上观展热点，每逢免费日，馆外更是排起蜿蜒的队伍💯👗👙。该馆创办人💘、收藏家刘益谦在这三个月里多次亲自到展厅为观众讲解文物知识。

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社零的超预期增长背后有“隐忧”💋。消费品以旧换新政策持续显效🩱🍋🥥🎒🩲，家用电器和音像器材类👡、文化办公用品类💕、家具类销售额连续多个月大幅增长，需求提前释放🩰🍆😈。而多地宣布家电国补政策暂停，对短期家电销量也将形成一定拖累👞。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征50%关税，包括洗碗机🥝👙、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生品”，对电器出口将形成不利影响。因此家用电器行业的销售端🍇🩱🍏🥝、生产端或有降温，相应地影响社零和工业增加值。

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1、腾景科技3月3日披露投关活动记录表，在AR领域💞，公司专注于底层光学技术的开发及应用，在几何光波导😻🥿💕、衍射光波导💞🩰💞、AR光机模组等方面均有布局🍓👞👠💋🥔。公司与部分AR眼镜整机厂商建立了合作关系，已有几何光波导片等少量精密光学元组件产品应用于AR眼镜光学系统中，AR近眼显示光机模组和纳米压印衍射波导片初步完成产品开发并持续迭代👠，部分AR光机产品进入小批量生产阶段。

2、参议院版本法案的(de)成本高于国会预算办公(gong)室对(dui)上月众议(yi)院通过版(ban)本的 2.8 万(wan)亿美元预估成本，后者还计入了经济影响以及更大债务负(fu)担引发的更高利率。