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供应方面，2025 年全球铁矿石发运量预计增加 1370 万吨左右。后(hou)续国内到港增量约 500-1000 万吨，而今年前五个月到港量(liang)同比 -2600 万吨左右，则全年外(wai)矿到港量同(tong)比减 1500-2000 万吨，过剩压力较年初预期水平大幅缓解。需求(qiu)和库存方面(mian)，偏乐观(guan)的假设下，短期钢企暂无大幅减产的预期，铁水节奏或类似于 2023年，阶段性下降至 235-240 万吨 / 天(tian)水平，整(zheng)体三季度平(ping)均铁水 239 万吨(dun) / 天，四季度平均铁(tie)水季节性下降至 228 万吨 / 天。进而预估三季度总库存维持在 1.83-1.91 亿吨区(qu)间，低于去年同期水平。四季度随着铁水产量季(ji)节(jie)性下降(jiang)，若发运没有明显(xian)下降，或将累库约(yue) 1500 万吨，有压(ya)力但也相对有限。而在四季度粗钢压减(jian) 1000-2000 万吨的悲观假(jia)设下(xia)，预计四季度铁矿累库压力明显增加。综上(shang)所述，全球供应释放低于预期，但预计四季度需求端受政策(ce)影响，存在分化，建议在低估值区间(jian)阶段性把握(wo)反弹机会，同时若粗钢压减政策落地(di)，建(jian)议更多把握矿价承压(ya)下行的机会。

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行业配(pei)置层面，今年以来多(duo)数线(xian)索的行情底色仍是流动性驱动为主(zhu)导，景气线(xian)索(suo)占比依旧处于低位(wei)，且(qie)多数领域EPS改善弹性难(nan)以支撑(cheng)估值空间的大幅(fu)抬(tai)升。因此，相较于趋势跟随，更优的策略是低位布(bu)局，善用赔率思维，等待胜率催化；同时，运用交易指标适度(du)轮动、规(gui)避过热风险。

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中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施：“1”在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市🥻🍉👡，更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大🩳🍈、商业前景广阔的优质科创企业😈🥝，在强化信息披露、加强投资者适当性管理方面作出安排。“6”就是在科创板推出六项措施：对于适用科创板第五套标准的企业💕🥦👿🩳，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天🍌👢💟、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动等。

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1、在行業(yè)前景方(fang)麵(miàn)，弗若斯特沙(sha)利文數(shù)據(jù)(ju)顯(xiǎn)示，由2020年至2024年，全毬(qiú)智能座艙(cāng)解決(jué)方案産(chǎn)業市場(chǎng)(chang)槼(guī)糢(mó)(mo)由1481億(yì)元增長(zhǎng)至3222億元(yuan)，復(fù)郃(hé)年增長(zhang)率爲(wèi)21.4%。在智能座艙係(xì)統(tǒng)持(chi)續(xù)(xu)技術(shù)陞(shēng)級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，該(gāi)産品的滲(shèn)透率(lv)有朢(wàng)進(jìn)一步提陞。預(yù)期全毬智能座艙解決方案(an)産業于2029年(nian)將(jiāng)達(dá)到7770億元，2025年起的復郃年增長率將約(yuē)爲18.9%。

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